Naver Webtoon今年6月在母公司Webtoon Entertainment旗下的美国纳斯达克（Nasdaq）上市，引发了更多韩国独角兽企业寻求海外上市的猜测。尽管Naver Webtoon和Coupang在美国国内创造了很大一部分收入，但此前在美国上市的Naver Webtoon和Coupang都选择在美国上市，以期在美国交易所获得更高的估值。

然而，业内人士对此表示谨慎。许多此前寻求海外ipo的韩国企业一直受困于股价表现不佳，有相当一部分企业甚至被摘牌。一位业内人士表示：“美国股市的规模比韩国大得多，所以企业希望在美国获得更高的估值是可以理解的。”“尽管如此，考虑到大多数韩国股票在海外的表现不佳，听到企业一致将‘获得真正价值’作为前往美国的理由，还是有点令人不安。”

11月1日，来自投资银行界的消息称，运营移动银行应用Toss的金融科技公司VIVA REPUBLICA最近将其IPO计划从国内上市改为在美国上市。今年7月，韩国证券交易所会长郑恩宝与VIVA REPUBLICA的李承建等国内独角兽企业的首席执行官们举行了会议，并表示将大力支持国内上市。VIVA REPUBLICA的估值估计在10万亿韩元（72.5亿美元）到20万亿韩元（145亿美元）之间。

对于企业来说，上市的主要目标是筹集资金，这促使它们在估值潜力最高的市场上市。与更注重增长潜力、条件更灵活的美国市场相比，强调金融稳定性的韩国上市要求相对严格。对于独角兽和初创公司来说，这意味着即使在当前亏损的情况下，海外IPO也可能是一个更有利的选择，因为它们可以依靠未来的增长预测。

不过，由于许多在美国上市的韩国公司业绩令人失望，资本市场担心韩国公司的整体估值可能被低估。进入2000年以后，thrunet、未来产业、hanaro通信、Emachine、WEBZEN、Pixelplus等在美国上市的企业都被摘掉了股票。即使是最近上市的公司，包括Coupang和Naver web卡通，其股价也低于IPO价格。

지난6월네이버웹툰(모회사웹툰엔터테인먼트)의미국나스닥시장입성을계기로국내유니콘들의해외상장이다시본격화될것이란관측이나온다。이미상장한쿠팡과네이버웹툰등은수익의상당부분을국내에서벌어들이지만,그래도미국행을택했다。이들이공통적으로밝히는미국상장이유는“제값을받을수있어서”다。

그러나업계에선우려의목소리도나온다。과거야심차게해외상장한기업대부분의주가가부진하기때문이다。상장폐지된기업도부지기수다。한금융투자업계관계자는”우리나라보다미국증시의사이즈가훨씬크니,더좋은평가를받는건당연하다”면서도”미국증시에상장한기업대부분의주가가부진한데,“제값받기위해미국간다'고공통적으로이야기하니(손해를본외국인투자자들이신경쓰여)다소낯뜨겁다”고말했다。

1일투자은행(IB)업계에따르면국내상장을추진하던핀테크기업비바리퍼블리카(토스)는최근미국증시입성으로방향을틀었다。정은보한국거래소이사장이지난7월이승건비바리퍼블리카대표를비롯해국내대표유니콘기업최고경영자(CEO)들을불러적극적으로국내상장지원을약속한지3개월만에전해진소식이다。시장에서토스기업가치는10조~20조원수준으로거론된다。

상장의주된목적은자금조달이다。이때문에기업들은최대한높은기업가치를인정해주는시장에상장하려고한다。우리나라는상장심사도다소까다로운편이다。우리나라는현재재무건전성에중점을두고있는반면,미국은미래가치를높게평가하며조건도상대적으로유연하다。결국적자지만미래성장가능성을내세울수있는유니콘이나스타트업입장에선해외상장이더나은선택이된다。

하지만미국증시에상장한국내기업들의성적표가좋지않아자본시장일각에서는"한국기업이다통으로저평가받는현상이나타날까봐두렵다”는반응이나온다。2000년대상장한두루넷과미래산업·하나로텔레콤·이머신즈·웹젠·픽셀플러스등은모두상장폐지됐고,비교적최근에상장한쿠팡(쿠팡Inc)과네이버웹툰도공모가를밑돌고있다。

2021년월한국기업최초로뉴욕거래소(NYSE)에상장한쿠팡은상장당시공모가(35달러)의2배인70달러까지치솟았다。하지만적자가지속되면서쿠팡주가는2022년월10달러밑으로주저앉은뒤지지부진한길을걷고있다。

네이버웹툰도거래첫날6월27일인공모가(21달)러보다9.5%상승23한달러에거래를마쳤다。종가기준기업가치는약4조원에달했다。하지만8월2분기실적발표이후주가가상장공모가(21달러)의절반으로뚝떨어진상태다。

미국이아닌인도증시에입성한현대차인도법인(现代汽车印度)은인도기업공개(IPO)역사상최대규모인조5000억원을조달했다。현대차인도법인은사업을인도에서영위하는만큼인도상장이자연스러웠다。하지만상장첫날인10월22일주가는공모가(1960루피)보하다7.16%회1819.6루한피에마쳤다。1일기준1832.05루피에마감하며이때보단소폭올랐지만，공모가보다7%낮다。

금융투자업계한고위관계자는”단순히더높은기업가치를인정받겠다는목표로해외상장을하지는않았으면한다”면서”최근엔국내에서만돈을벌어들이는기업이미국행을택하는데,꼭미국을가야한다면글로벌진출전략을잘수립했으면한다”고말했다。