这是个不错的主意。人们天真地认为，所谓的挑战者银行将在2008-09年金融危机后出现，并向英国四大银行展示该如何运营银行业。他们的武器将是新技术、优质服务和未被奖金和救助玷污的品牌。

十多年过去了，该行业的市场份额并未发生重大变化，而现在又出现了一家挑战者银行发现独立生活充满挑战的最新例子。维珍金融——通过2018年的交易与前克莱兹代尔银行和约克郡银行合并——暂时同意全国房屋抵押贷款协会29亿英镑的收购。

买家是Nationwide的事实意味着，这不是向四大银行之一投降(它们可能无论如何都不会被允许收购);全国保险公司处于行业的第二梯队，因此可以被视为另一种类型的挑战者。但这与2018年的情况相去甚远，当时维珍的工作人员正在谈论创建“英国领先的挑战者银行”，以提供“大型现有银行的真正替代品”。现在，他们的口号是“完成我们的旅程”，成为全国竞争对手。

维珍的股东将获得40%的收购溢价，这听起来很可观，但也反映了五年来股价是如何横盘或走低的。以每股220便士的报价来看，这些条款远低于维珍最后每股360便士的有形账面价值。Shore Capital的分析师认为，“管理层或许可以推动更大的讨价还价”。

然而，令人不安的事实是，从融资成本到新技术和热门应用的投资，规模在零售银行业仍然是一个巨大的优势。监管机构对挑战者的帮助从未真正实现。鉴于维珍最近的交易消息是信用卡欠款高于预期，现在将其出售给全英银行有一定的商业逻辑。几乎没有其他的交易候选人，而且机会不会总是第二次敲门。

对于Nationwide来说，商业上的理由是合理的。该协会将成为英国第二大抵押贷款机构(仅次于劳埃德银行集团)，并将正式进入商业银行业，这要归功于维珍集团的约克郡和克莱兹代尔传统。3660亿英镑的交易后资产、2830亿英镑的贷款和预付款总额以及2300万客户都是庞大的数字。另一方面，由于维珍航空的运营将作为一个独立的实体运营几年，因此很难快速节省成本。这是不做plc的一个好处:你可以在整合上花时间。

另一个奢侈之处似乎是，你不必征求主人的同意。全英贷款协会的成员将无法投票决定这近30亿英镑的资金将如何使用，这似乎不符合建房互助会运动的民主原则。首席执行官黛比•克罗斯比(Debbie Crosbie)曾长期在克莱兹代尔(Clydesdale)担任银行家，她最好是对的，这笔交易具有长期意义。