全球多家旅行社和私人股本公司都对收购韩国旅行社Hanatour表现出了兴趣。在经历了2019冠状病毒病大流行期间的低迷之后，哈纳图尔今年在大流行后的旅游热潮中成功反弹。

10日，据金融界人士透露，Hanatour最近将花旗环球金融韩国证券任命为首席销售顾问。战略投资者（如全球旅游公司）和金融投资者（包括海外私人股本公司）都表示了兴趣。

一位业内人士表示：“一家全球旅游公司表现出了兴趣。”“鉴于Hanatour是一家国内旅游公司，它可能会被出售给一家全球战略投资者。”另一位消息人士表示：“一家全球PEF管理公司最近表示有意收购该公司，但目前还不清楚他们是否会参与最终竞标。”

Hanatour的最大股东是专门从事收购和成长型资本投资的韩国私募股权公司IMM Private Equity （PE）。IMM PE通过一家名为Harmonia 1的特殊目的实体持有Hanatour 16.68%的股份。包括总裁朴相焕（6.53%）和副总裁权熙锡（4.48%）等关联方的股份在内，Hanatour股份的27.7%将被出售。除了IMM PE， Hanatour的股东还包括国民养老金服务（8.64%）、国库股票（3.42%）和其他少数股东。

Hanatour第一季度收入达到1833亿韩圆（合1.33亿美元），同比增长121%。同期的营业利润为216亿韩元，增加了285%，创下了历史最佳季度业绩。净利润增长157%，至242亿韩圆。

IMM PE于2019年底收购了Hanatour，但该旅行社的业绩在2019冠状病毒病大流行期间恶化。随着全球旅游业的复苏，Hanatour的业绩也有所回升。从2020年到2022年，每年亏损超过1000亿韩元的现代汽车去年实现了340亿韩元的营业利润，恢复了盈利。

Hanatour的估值约为1.2万亿韩元。这是以6月7日收盘价（5.75万韩元）计算的9200亿韩元市价加上20 ~ 30%的经营溢价计算的结果。IMM PE于2020年通过第三方分配方式收购了Hanatour 16.67%的股份，投资1289亿韩元，成为Hanatour的第一大股东。新股发行价为每股5.5万韩元。

与其他国内旅游公司相比，哈纳图尔的市值被认为是“合适的”，这意味着它的股票没有被低估。以去年的业绩为基准，Hanatour的市值是营业收入的27倍，是同行中最高的，其中包括Modetour Network的24.5倍、Yellow Balloon Tour的17.4倍、Very Good Tour的15.3倍。Hanatour的市价总额为920亿韩元，居首位。其后依次是Modetour Network（2916亿韩元）、Yellow Balloon Tour（1153亿韩元）、Very Good Tour（979亿韩元）。

一些分析师认为，Hanatour作为行业领导者理应获得溢价。与去年营业利润为17亿韩元、今年第一季度（1 ~ 3月）营业利润为149亿韩元的预订平台“Yanolja”相比，以10万亿韩元的估值准备在纳斯达克上市。即使考虑到Yanolja的云业务潜力，估值差距也很明显。

大信证券（Daeshin Securities）预测，Hanatour的股价将在一年内达到8.5万韩元。韩亚证券、现代汽车证券、BNK证券将股价目标定为8万韩元。如果Hanatour股价达到8.5万韩元，再加上30%的经营溢价，总估值将超过1.7万亿韩元。